行業不景氣,產品線單一,已經令華峰測控感到了壓力,公司想“轉型”的意圖初顯
出品|每日財報
作者|郜融蓮
幾經周折,北京華峰測控技術股份有限公司(下稱華峰測控)終于要在2月18日科創板上市。根據公告,公司發行價為107.41元/股,發行市盈率為72.58倍。
走到今天,不容易。《每日財報》了解到,華峰測控于2018年1月曾試圖登陸創業板未果。2019年4月,華峰測控不得不放棄創業板轉向科創板,終于有所進展。然而,據公司提交的招股說明書,華峰測控的不少問題也暴露出來。
賬面不差錢卻大舉募資
根據招股書,華峰測控稱其為國內領先的半導體測試機本土供應商。
《每日財報》注意到,華峰測控此次擬募集資金10億元,截止2019 年 6 月末,公司總資產為3.99億元,本次募集資金是總資產規模的 2.5 倍。其中,華峰測控擬使用1億元用于補充流動資金。
而從華峰測控賬面上來看,公司并不差錢。
2016-2018年及2019年前三季度(以下簡稱“報告期內”),公司經營活動產生的現金流量凈額分別為0.36億元、0.11億元、1.01億元、0.19億元。貨幣資金分別為0.53億元0.64億元、1.11億元、2.20億元。其貨幣資金以銀行存款為主,同期,華峰測控銀行存款分別為0.53億元、0.64億元、1.11億元、2.20億元。
不僅如此,報告期內,華峰測控的未分配利潤分別為0.99億元、0.71億元、0.11億元、0.13億元。
除此之外,華峰測控并無償債壓力。
報告期內,華峰測控的資產負債率分別為14.52%、15.31%、17.63%、8.89%。同期,華峰測控并無短期借款和長期借款。
以上表面數據意味著,華峰測控并不怎么缺錢,其急迫募資“補血”之舉有些令人費解。
大客戶業績不佳
根據招股書,華峰測控前3季度實現營業收入2.01億元,仍保持著10.83%的增速,實現凈利潤8,137.09萬元,同比增長了2.20%。
《每日財報》注意到,華峰測控營業收入增長數字尚好,但為公司帶來利潤的大客戶近年來業績卻增長乏力。
報告期內,江蘇長電科技股份有限公司(下稱“長電科技”)分別是華峰測控的第四大、第一大、第二大、第一大客戶。同期,公司對長電科技的銷售額占營業收入的比重,分別為7.36%、16.99%、9.56%。
據東方財富網數據,2018年,長電科技營業收入為239億元,同比增長零增長,而凈利潤為-9.39億元,同比下滑373.58%。
除長電科技外,華峰測控其他大客戶也陷入了業績不佳的窘境。
2016年、2018年、2019年1-9月,通富微電子股份有限公司(下稱“通富微電”)分別是華峰測控第二、第四、第二大客戶,其銷售額占華峰測控營業收入的比重分別是10.64%、5.53%、12.01%。
據東方財富網數據,2019年前三季度,通富微電營業收入只增長了10.79%,明顯低于上年同期的表現。同期,通富微電的凈利潤為-0.27億元,此前幾年公司并未虧損。
由此可見,大客戶業績不佳或許對華峰測控的業績產生影響。《每日財報》就此問題詢問華峰測控,并未得到回復。
成長能力存憂
據招股書顯示,華峰測控主營業務為半導體專用設備制造。而半導體專用設備行業與半導體行業整體景氣程度密切相關。
據公開資料顯示,2019年,全球半導體行業終端市場需求有所放緩。其中,2019年上半年,全球半導體銷售額為1950億美元,較上年同期的2290億美元下降12.12%。
實際上,2018年,全球半導體銷售額增速便出現下滑。
據公開數據,2017-2018年,全球半導體銷售額分別為4122億美元、4687億美元,分別同比增長了21.62%、13.72%。
顯然,行業不景氣,產品線單一,已經令華峰測控感到了壓力,公司想“轉型”的意圖初顯。
據招股書顯示,華峰測控擬將募資金額用于SoC 類集成電路測試市場。
據了解,全球模擬測試機的市場份額為2.5-3億美元,而數字測試機(SOC)的市場空間可達到23-27億美元。即便SOC的市場前景更大,但華峰測控想進入這個市場難度也更大。
目前國內 SoC 類集成電路測試市場為泰瑞達、愛德萬等國際龍頭所壟斷。SoC測試機本身技術難度較大,而且兩大巨頭早已經在這一領域筑起超高的技術壁壘。
華峰測控也意識到進入這一領域難度不小。公司在招股書上表示:“目前國內 SoC 類集成電路測試市場為泰瑞達、愛德萬等國際龍頭所壟斷,國內僅有部分廠家在研制相關測試設備,自給率較低,本土廠商在整體技術水平上與國際龍頭企業仍有較大差距,公司進入該測試市場可能面臨激烈競爭。”
雖然華峰測控已經走近上市邊緣,但半導體行業不景氣,嘗試進入SoC 類集成電路測試市場難度超高,無法預測盈利前景等種種風險,也令市場對華峰測控上市之后的表現抱有不少疑慮。
責任編輯:陳悠然 SF104