來源： 富凱IPO財經

本文系富凱IPO財經解讀公司第12期，關注將于2020年1月2日上會的擬IPO企業——華盛昌。

本周四，（1月2日）華盛昌的IPO申請將在證監會發審委過審，公開資料顯示，公司業務為面向全球客戶從事測量測試儀器儀表的技術研究、設計開發、生產和銷售。其經營范圍為儀器儀表、自動化設備、醫療器械、空氣凈化器、電子產品及零部件的研究開發、生產、銷售及相關技術服務。研究、開發、制作軟件產品、經營進出口業務。

業績增速上演“速度與激情”，其凈利潤下滑

華盛昌前身為深圳華盛昌機械實業有限公司（以下簡稱“華盛昌有限”），成立于1991年3月26日，注冊資本為1億元，控股股東和實控人為袁劍敏。

袁劍敏直接持有華盛昌7200萬股，直接持股比例為72%。而華盛昌共有5名直接持股股東，分別為袁劍敏、車海霞、深圳市華聚企業管理合伙企業、深圳智奕投資合伙企業、深圳市華航機械實業合伙企業。值得一提的是，袁劍敏與車海霞生有一兒一女，未曾存在婚姻關系。袁劍敏，現任華盛昌董事長及總經理，曾就職于上海電表廠、在香港數模技術有限公司任工程師等。

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此番上市，華盛昌預計投入募集資金4.12億元，分別用于投資華盛昌儀器儀表巴中生產基地建設項目、總部及研發中心建設項目、國內運營及營銷網絡建設項目。

2015年-2017年及2018年1-6月，華盛昌營收分別為4.69億元、4.98億元、4.56億元、2.31億元，歸屬于母公司所有者凈利潤分別為9042.49萬元、9486.66萬元、5322.89萬元、4282.46萬元。其中，2016年營收同比增長6%，2017年營收同比下降8.4%。歸屬于母公司所有者凈利潤方面，2016年同比增長4.91%，2017年同比下降近44%。從這些財務數據變化來看，該公司營收增長放緩，同時凈利潤波動較大。

大部分子公司陷入虧損的“泥潭”，或“拖后腿”

招股書顯示，華盛昌有5家一級控股子公司、2家二級控股子公司、3家分公司。

在這5家以及控股子公司中，深圳市華之慧實業股份有限公司2018年盈利295.04萬元，而北京新向、上海凱域，巴中卓創及香港華盛昌2018年度凈利潤分別為-25.60萬元、-33.69萬元、-87.88萬元及-33.61萬元；二級控股子公司俄羅斯華盛昌、德國華盛昌2018年度凈利潤分別為-133.16萬元和-74.42萬元，均為虧損狀態。

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上市前華盛昌“大手筆”分紅超億元是否合理

讓市場感到意外的是，華盛昌一邊在強調自身成長性且表示迫切需要融資進行發展的同時，一邊在IPO前夕連續大額現金分紅。具體來看，在報告期內，華盛昌分紅次數達5次之多，分紅金額分別為2766萬元、9000萬元、2428萬元、6500萬元以及5500萬元，涉及金額合計超2.5億元人民幣，儼然一副不差錢的模樣。

同時招股書中提示了境內部分產品未取得計量器具型式批準證書的風險。據了解，華盛昌生產的鍍層測厚儀等少量部分產品正在申請辦理《計量器具型式批準證書》，公司承諾在未取得證書前不再境內銷售相關產品，但如果相關產品許可證的申請周期過長，將會影響公司在國內生產經營。