加杠桿須謹慎！這兩只人氣股大跌，融資者逆勢加倉反被套

來源：每經牛眼

每經記者

大整數關口歷來是多空雙方必爭之地。滬指3000點關口，A股再次迎來震蕩。這時候，操作難度會加大很多。

《每日經濟新聞》記者注意到，上周有多只個股在創新高后因各種原因出現回落，甚至一些個股跌幅超過20%。但與此同時，仍然不乏融資資金逆勢加倉，在市場震蕩中不但無法獲得收益，反而承受了更大的風險和可能虧損。

連續五個交易日單日融資買入超過1000億元

根據東方財富Choice金融終端數據，自2月17日起，滬深兩市融資余額連續五個交易日上升。融資買入金額也連續五個交易日走高，且維持在單日1000億元以上。2月17日~2月21日，兩市單日融資買入金額分別為1054.86億元、1103.79億元、1130.39億元、1217.76億元和1342.45億元；扣除融資償還后的凈買入金額分別為118.69億元、112.46億元、25.39億元、109.94億元和72.39億元。

但融資者并非所有個股都“雨露均沾”。由于部分個股是2月13日或2月14日觸摸到階段高點，因此將2月14日數據也納入分析范疇，可以發現從2月14日至2月21日，在現有的1688只兩融標的中，只有1036只上漲，占比僅為61.37%。

在此區間，中國國旅受“打擊”最大。這只因旅游業需求旺盛加上免稅店生意而大熱的個股在2017年~2019年出現大漲，三年的年漲幅分別高達110.23%、40.95%和49.12%。但在春節遭遇“黑天鵝”，而投資者的態度尤其強烈而明顯——自2月14日以來的六個交易日，除了2月17日融資資金小幅凈流入外，中國國旅遭遇了巨額融資凈償還。其中2月20日僅僅發生了1.21億元融資買入，卻發生了6.51億元融資償還；2月21日融資買入進一步萎縮至8676萬元，融資償還卻達到2.89億元。2月14日至2月21日，中國國旅的融資余額減少了9.03億元，絕對金額排名兩市第一，降幅達到29.21%。

不過，考慮到中國國旅股價2月14日~2月21日還上漲了7.47%，因此即使其中有部分融資者出現虧損總體可以看做逢高減倉。

兩只鈷業股大跌融資者逆勢加倉被套

但有些融資者加倉的個股，就沒那么好的運氣了。

2月18日，有消息稱，特斯拉將自主研發新電池，預計會在4月的電池投資人會議上宣布具體信息。據悉，新電池的含鈷量可能為零。這一消息對兩家以鈷產品為主營業務的公司——寒銳鈷業和華友鈷業股價構成了重大打擊。寒銳鈷業2月13日創下階段高點94元，之后出現震蕩，卻在上攻新高時無功而返。2月19日，公司以跌停報收，其后2月20日、2月21日亦以下跌報收。今日早間（2月24日）再次一度觸及跌停，其今日的跌停價68.36元已經較2月14日高點下跌27.28%。華友鈷業走勢類似，其早間亦觸及跌停板41.40元，較2月13日階段高點58.61元下跌29.36%。

但融資資金對于寒銳鈷業顯然青睞有加。自2月14日至21日，寒銳鈷業的融資余額增加了1.92億元，增幅高達59.81%。

從明細來看，2月19日跌停當天，有多達1.91億元融資資金抄底寒銳鈷業，當天融資償還僅有8903.25萬元，2月20日寒銳鈷業全天下跌4.98%，又有更多的資金抄底，單日融資買入為2.3億元，融資償還為1.87億元，融資資金凈流入0.43億元。2月21日融資買入和融資償還雙降，但融資償還大于融資買入，當天一共發生1.26億元融資買入、1.46億元融資償還。

華友鈷業2月19日跌停中也發生了巨額融資買入，當天共發生4.72億元融資買入、4.46億元融資償還。2月20日融資買入進一步增加至5.91億元。但毋庸置疑的是，無論是寒銳鈷業還是華友鈷業，高位接盤的融資者均面臨著更大的風險，特別是在它們前期股價已經很高的基礎上。

某券商人士為《每日經濟新聞》記者算了一筆賬。其指出，目前券商融出資金控制較為嚴格，基本杠桿比例是1.4：1，即提供140萬保證金，可以融到100萬。如果全倉買入一只個股，一個跌停則會損失24萬元，相當于將10%的虧損擴大至17.14%。如果下跌45%則會被券商平倉，自己一分不剩。

他指出，當然這是極端情況，券商平倉并不會針對單只個股。如果持有多只個股，短期僅有一部分追高如寒銳鈷業這樣的個股，其余個股均在上漲并能覆蓋寒銳鈷業的虧損，那么券商不會強平。只是動用杠桿確實應該慎之又慎，不但要看大市，也不要將雞蛋放到一個籃子里。

值得一提的是，融資融券的確對一般投資者而言操作難度較大。2月21日，石頭科技以超高發行價271.12元登陸科創板，當天最高摸至530元，2月24日早盤最低價下跌至460元，較最高價下跌13.21%。而在2月21日上市當天，石頭科技發生了多達5.3億元融資買入。如果買到530元，那盤中浮虧可謂巨大。