每經記者：肖世清 每經編輯：陳旭

9月17日，人民銀行公告稱，為維護季末流動性平穩，以利率招標方式開展7天期逆回購操作500億元和14天期逆回購操作500億元，利率分別為2.2%和2.35%，均與上期保持一致。

因今日有100億元逆回購到期，實際實現資金單日凈投放900億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，9月1日至16日，央行在每個交易日都開展100億元逆回購操作，而17日則將單日操作量提升至500億元。同時，自今年2月后，時隔7個月，央行重啟了14天期逆回購操作。

實際上，為維護月末流動性平穩，央行在月末加大流動性投放也是常規操作。例如，8月末，央行連續多日將逆回購單日操作量由100億元提升至500億元。而本次央行重啟14天逆回購操作，且單日凈投放量達900億元，這背后有何深意？

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者表示，央行在連續多日進行單日100億元逆回購操作后，17日在公開市場加量，主要是近期節日臨近，市場跨節資金需求有一定增長，并且近期市場利率中樞略有抬升，反映市場資金面稍顯趨緊，央行適度增加逆回購操作，以呵護資金面。同時，央行近期操作釋放將通過多種政策工具靈活應對短期資金面擾動因素的信號，有助于確保市場流動性合理充裕，也有助于穩定市場預期。

央行開展“7+14”逆回購操作

9月17日，央行將7天逆回購操作量提升至500億元，并重啟14天逆回購。

《每日經濟新聞》記者注意到，本次14天逆回購操作是自2月初以來的首次。而在利率方面，7天期和14天分別維持2.2%和2.35%。

此前在9月15日，央行開展6000億元中期借貸便利(MLF)操作(含對9月15日MLF到期的續做)和100億元逆回購操作。其中，6000億元中期借貸便利的中標利率為2.95%，100億元逆回購操作中標利率為2.20%。

從17日上海銀行間同業拆放利率(Shibor)來看，短期品種全線上行。其中，隔夜Shibor上行0.3bp報2.213%，7天期Shibor上行16.4bp報2.398%，14天期Shibor上行3.7bp報2.382%，1個月期Shibor上行1.7bp報2.373%。

中信證券首席固收分析師明明對記者稱，央行同時開展7天和14天逆回購操作，7天期逆回購有助于滿足跨中秋節的流動性需求，14天期可以跨國慶前后流動性需求，同時有助于滿足跨季末的資金供需。總體來說，央行操作還是非常及時的，預計節前流動性總體供需均衡，貨幣市場仍將保持平穩運行。

周茂華稱：“從歷史經驗看，節日前后，央行對資金面呵護有佳，預計接下來幾日央行將繼續維持小幅凈投放格局。”

流動性供求不會出現大的缺口和波動

從過往經驗來看，去年9月，央行除了常規的7天逆回購操作外，自9月18日還開啟了14天逆回購，7個工作日連續開展14天逆回購操作金額累計達5800億元，操作利率均維持在2.35%的水平。

而在2019年9月19日至9月27日，央行也曾連續7個工作日開展14天逆回購操作（2019年9月21日及9月22日為周末），累計操作金額為3200億元。

招聯金融首席研究員董希淼對記者表示，央行加大逆回購操作，既考慮到“雙節”因素，也考慮了跨季。其目的在于維護節前節后資金面的穩定，進一步穩定市場的情緒。

此前，在國新辦政策例行吹風會上，央行貨幣政策司司長孫國峰表示:“今后幾個月流動性供求將保持基本平衡，不會出現大的缺口和大的波動，對于財政收支、政府債券發行繳款等因素對流動性產生的階段性擾動，人民銀行有充足的工具予以平滑，完全可以保持流動性合理充裕。”

董希淼表示，在貨幣政策穩健的基調下，靈活適度方面體現會更充分，流動性會繼續處于合理充裕狀態。預計下半年在信貸投放上，央行有望進一步加大支持力度。

每日經濟新聞