原標(biāo)題：元祖股份擬向元祖夢(mèng)世界增資2.8億，后者連年虧損
2020年1月7日，連鎖烘焙上市公司上海元祖夢(mèng)果子股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“元祖股份”）發(fā)布公告稱(chēng)，擬在1月13日舉行臨時(shí)股東大會(huì)，就公司向關(guān)聯(lián)方元祖夢(mèng)世界增資2.8億元的議案進(jìn)行表決，交易完成后，元祖股份對(duì)元祖夢(mèng)世界的持股比例將增至30.45%。
記者注意到，增資標(biāo)的元祖夢(mèng)世界近年來(lái)連續(xù)虧損，持股比例增加后恐拖累元祖股份業(yè)績(jī)。專(zhuān)家分析認(rèn)為，此次增資涉嫌上市公司變相借錢(qián)給大股東紓困。
增資標(biāo)的連年虧損
此次交易最早可見(jiàn)2019年12月27日元祖股份公告。元祖股份表示，擬向關(guān)聯(lián)方上海元祖夢(mèng)世界置業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“元祖夢(mèng)世界”）增資 4000萬(wàn)美元（約合人民幣2.8億元）。增資完成后，元祖股份、其控股股東元祖國(guó)際有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“元祖國(guó)際”）、關(guān)聯(lián)方元祖投資有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“元祖投資”）將分別持股30.45%、2.08%、67.47%。
元祖股份表示，本次增資有利于利用元祖夢(mèng)世界所處的長(zhǎng)三角一體化規(guī)劃、市西軟件園建設(shè)、虹橋商務(wù)區(qū)發(fā)展的位置優(yōu)勢(shì)；有效增加品牌曝光率，為公司導(dǎo)流，分享客戶(hù)流量并轉(zhuǎn)化為公司會(huì)員，是產(chǎn)業(yè)投資的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，符合公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃。
早在2017年12月，元祖股份董事會(huì)就同意以自有資金向元祖夢(mèng)世界增資3842.51萬(wàn)美元，之后持有元祖夢(mèng)世界19.75%的股份。
然而從元祖夢(mèng)世界的效益來(lái)看，持股比例增加后恐拖累元祖股份未來(lái)業(yè)績(jī)。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，元祖夢(mèng)世界近年來(lái)虧損額持續(xù)擴(kuò)大，2016年-2018年分別虧損1247.05萬(wàn)元、1660.38萬(wàn)元、1517.41萬(wàn)元，2019年前三季度虧損3776.56萬(wàn)元。
與連年虧損的業(yè)績(jī)相比，元祖夢(mèng)世界的各項(xiàng)評(píng)估值均有所上浮，其中總資產(chǎn)賬面價(jià)值增值率為66%，凈資產(chǎn)增值率為129.38%，整體增值率達(dá)123.63%，最終評(píng)估值為17.26億元。
被指幫大股東紓困
公開(kāi)資料顯示，元祖品牌1981年誕生于中國(guó)臺(tái)灣，1993年進(jìn)入大陸市場(chǎng)。元祖股份主要從事烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品有蛋糕、月餅、水果及其他中西式糕點(diǎn)四大系列，截至2019年6月底共有642家門(mén)店。
根據(jù)元祖股份描述，元祖夢(mèng)世界定位于兒童商業(yè)綜合體，尤其針對(duì)3-10歲兒童，打造孩童創(chuàng)意學(xué)習(xí)體驗(yàn)基地。公司通過(guò)加大對(duì)元祖夢(mèng)世界的投資并設(shè)置食品旗艦店，可增加品牌曝光率，有利于公司進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)。
而在2018年12月，元祖股份曾將同樣擁有“體驗(yàn)式營(yíng)銷(xiāo)”功能的子公司上海元祖啟蒙樂(lè)園有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“啟蒙樂(lè)園”）100%股權(quán)，以1萬(wàn)元的低價(jià)轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方上海夢(mèng)世界商業(yè)管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“夢(mèng)世界商管”）。
元祖股份當(dāng)時(shí)稱(chēng)，啟蒙樂(lè)園業(yè)務(wù)與公司食品生產(chǎn)加工與銷(xiāo)售的關(guān)聯(lián)度較低，主要是作為公司在傳統(tǒng)媒體廣告投放的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)外的一種體驗(yàn)式營(yíng)銷(xiāo)，與買(mǎi)方夢(mèng)世界商管公司的業(yè)務(wù)定位比較契合。如今元祖股份計(jì)劃向元祖夢(mèng)世界增資，卻使用了截然相反的理由，其說(shuō)法存在前后矛盾。
而在低價(jià)出售啟蒙樂(lè)園前一個(gè)月，元祖股份剛宣布對(duì)啟蒙樂(lè)園增資500萬(wàn)元。香頌資本執(zhí)行董事沈萌當(dāng)時(shí)在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為，元祖股份此次的商業(yè)決策缺乏必要的邏輯基礎(chǔ)，存在上市公司向大股東進(jìn)行利益輸送的嫌疑。
天眼查顯示，元祖股份、元祖夢(mèng)世界、元祖投資、元祖國(guó)際的實(shí)際控制人均為張秀琬。沈萌認(rèn)為，元祖股份此次向關(guān)聯(lián)方元祖夢(mèng)世界增資，涉嫌變相借錢(qián)給大股東紓困，“是不是利益輸送或填窟窿，要看以后怎么收回。”
記者 郭鐵 ?
編輯?祝鳳嵐?校對(duì)?張彥君
