新《證券法》3月1日起施行，如何影響投資者的錢袋子？

中新經(jīng)緯客戶端1月10日電 歷時近五年，備受矚目的新《證券法》將于2020年3月1日起施行。此次證券法修訂，從證券發(fā)行制度、股票發(fā)行注冊制改革、大幅度提高證券違法成本等方面進行了修改完善。將如何影響投資者的錢袋子？

1月9日，在中新經(jīng)緯舉辦的“財經(jīng)V熱評”活動中，中國社會科學(xué)院大學(xué)教授李永森、首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝、清創(chuàng)孵化器董事長丁華民就上述問題進行了探討。

李永森指出，證券法是資本市場的根本大法，此次修訂對應(yīng)著科創(chuàng)板的設(shè)立，核準(zhǔn)制開始向注冊制轉(zhuǎn)變。證券法的修訂始終是沿著市場化、國際化、法制化的主線展開。

新修訂后的《證券法》對投資者會產(chǎn)生哪些影響？李永森認為，隨著中國股票的發(fā)行制度由核準(zhǔn)制轉(zhuǎn)向注冊制，投資者也要逐漸走向成熟。作為普通投資者，應(yīng)該提高普通投資的專業(yè)化能力，進一步學(xué)習(xí)新的投資方式，轉(zhuǎn)換投資理念，樹立價值投資理念。

王劍輝也表示，投資者應(yīng)該提高自身的整體知識，知識結(jié)構(gòu)應(yīng)該與時俱進。機構(gòu)的科技手段和操作空間都在增長，散戶應(yīng)該“搭車”，最好的方式是指數(shù)化投資，市場的分層將會非常明顯。通過指數(shù)化投資，可以避免“賺了指數(shù)不賺錢”的尷尬。

證監(jiān)會指出，新證券法對證券發(fā)行制度做了系統(tǒng)的修改完善，充分體現(xiàn)了注冊制改革的決心與方向。對此，王劍輝認為，從注冊制的逐步推進來看，反映了監(jiān)管理念的改變，前期的監(jiān)管理念是管住入口，屬于事前監(jiān)管，現(xiàn)在則是由事前監(jiān)管轉(zhuǎn)向事中和事后監(jiān)管，但這也并不表示事前就不管了。只是主要進行事中監(jiān)管，比如上市公司信息披露違法行為從原來最高可處以六十萬元罰款，提高至一千萬元。

王劍輝也表示，“處罰的力度不僅增強，范圍也更廣了。如果上市公司在境外出問題，影響到境內(nèi)市場，也要處罰。這對于市場肯定是有相當(dāng)震懾力的，70%-80%的想要信披違法的行為會被震懾住。”

“但這些多數(shù)屬于行政處罰范疇，只能罰款或取消上市資格等，如果在刑法上有配合，那么這個震懾力將更大。” 王劍輝認為。

“大幅提高信披處罰力度會有效制止違法的上市公司和中介機構(gòu)。我們應(yīng)該學(xué)習(xí)發(fā)達的、成熟的資本市場，寬進嚴(yán)罰。在制度設(shè)計上對造假者形成全面的威懾，讓其不敢造假，誰造假，誰退出市場。”丁華民建議。

新證券法中設(shè)專章來規(guī)定投資者保護制度，其中提到，發(fā)行人因欺詐發(fā)行、虛假陳述或者其他重大違法行為給投資者造成損失的，發(fā)行人的控股股東、實際控制人、相關(guān)的證券公司可以委托投資者保護機構(gòu)，就賠償事宜與受到損失的投資者達成協(xié)議，予以先行賠付。先行賠付后，可以依法向發(fā)行人以及其他連帶責(zé)任人追償。李永森認為，以前個人投資者進行法律訴訟難度和成本都非常高，很少有通過法律訴訟來保障投資利益的案例，新證券法的實施將有利于把投資者的保護落實。

對于后市，李永森認為，上市公司業(yè)績增速總體上將呈現(xiàn)總體趨穩(wěn)的態(tài)勢，房地產(chǎn)市場“只住不炒”等資產(chǎn)荒沒有改善資金需要找出路，資金供給遠超市場需求。從市場整體來看，表現(xiàn)為底部抬高估值重心上移，市場最壞的時候正在過去。

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