買房，還是投資股票，可以商量一下了。

銀保監會、央行近期的動作非常值得關注。

先是銀保監會發文，《關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》。要點如下：

銀行保險機構要落實“房住不炒”的定位，嚴格執行房地產金融監管要求，防止資金違規流入房地產市場，抑制居民杠桿率過快增長，推動房地產市場健康穩定發展。

然后，央行召開2020工作會議，先是回顧2019年“宏觀杠桿率過快上升勢頭得到有效遏制”，然后說2020年要“加快建立房地產金融長效管理機制”。

兩件事放一起看，我們覺得，抑制居民杠桿率過快增長，非常值得一說。

1、從喊你加杠桿，到抑制。回憶2015年、2016年，買房就是愛國。當時領導說，個人住房加杠桿邏輯是對的。

相關領導還說，居民杠桿率尚未觸及高位，與國際相比還有一定差距，居民加杠桿仍有空間。

原因很簡單，當年股災破滅。樓市庫存又增加，當然必須讓居民加杠桿。于是，有了我們都經歷過的這輪樓市周期。

此前，我們一直在說，樓市投資周期上升還是下降，有兩個核心。其中之一，就是看是否鼓勵你加杠桿。道理很簡單，只有加杠桿，才有高銷售；只有加杠桿，才有大錢賺，才能空手套白狼。

現在的問題就在于，不支持了。還說要抑制。

2、不是絕對不能加杠桿。注意措辭，“抑制居民杠桿率過快增長”。意思就是，整體還是可以加一點，但是要抑制過快。

所以我們說，要有一定的資本金，才有資格加。否則調控搞幾年，長效機制搞一搞，你要被各種成本搞死掉。

每年央行或者其他研究機構，都會發布各省、各大城市的居民杠桿率，甚至更直接說房貸杠桿率數據。

無論哪一項數據，我們都會發現，有些省份、城市居民的杠桿率確實太高了。

當然整體來說，全國還算安全。但是，有風險的主要就是那些樓市投資火的地方。投資火的地方，往往也是經濟和人口增量還不錯的地方。實際的剛需確實很多，所以我說，這部分人群是鼓勵你加杠桿的。

不歡迎的是，投機性加杠桿。

3、除了居民杠桿率，宏觀杠桿率其實非常值得關注。回憶2019年末最重要的經濟工作會議，當時就說到宏觀杠桿率要穩定。

如我們此前的分析，宏觀杠桿率根本上是由：企業，又分非公和國企央企的杠桿；地方政府，包括投融資平臺；中央政府；個人——這4部分群體的杠桿率構成。

我們挨個分析，非公企業加杠桿難度不小，他們動力不足，抵押也不夠，當然是希望他們加一點。國企央企，不過分擠占資金即可，穩杠桿為主；

地方政府，毫無疑問小幅度加；

中央政府一樣，財政赤字會增加；

最后就是個人，抑制過快增長。

如此算起來，在宏觀杠桿率穩定背景下，任何一方，實際都不太可能加太多、太快杠桿。

沒有杠桿，炒啥都是扯淡。

4、投資機會一定有，可以分不同籃子。2020年第一篇文章，我說，這一年基本不具備增配價值，想要減持套現的擇機。

當然，這不是絕對的。如果你資本金雄厚，買好房子投資，我是支持的。但90%我是絕對反對的。

注意這回銀保監會、央行的措辭，“促進居民儲蓄轉化為資本市場長期資金”。很多人說特直白，就是喊你炒股。

銀保監會自然是澄清了。意思是培育機構投資者，而機構投資者的很多資金，自然是來自于居民儲蓄。

無論怎么說，這是一個信號。近期A股的走勢，如上圖，還是說明一些問題。對于成熟的朋友來說，可以分籃子。

5、堅決反對不懂的朋友碰股票。這一點，是許戈財經必須要強調的。股市的波動，比樓市大太多。

如果你想要投資，想要學習，一定要做一個財商和心智成熟的人。否則，還是離他遠一點。