原標題：騰訊啟動SaaS技術聯盟 內資“SaaS股”或迎春天 來源：東方財富網

原標題：騰訊啟動SaaS技術聯盟 內資“SaaS股”或迎春天

2020年剛開年，騰訊作為“帶頭大哥”于1月7日宣布啟動“SaaS技術聯盟”，聯合金蝶、用友、微盟等外部SaaS廠商共建技術中臺，推動SaaS生態構建。

受利好消息刺激，二級市場上，A股、港股市場中的用友網絡、微盟集團等多只相關SaaS概念股新年以來表現活躍，吸引場內資金追捧。

對此，安信證券等機構認為，2020年將成中國SaaS市場崛起拐點，ToB端迎來黃金時代，預計2020年中國企業級SaaS市場規模將達到473.9億元。整體來看，海外成熟的SaaS公司的PS中樞位于10-15X左右。國內成長型的SaaS公司的PS中樞位于5-10X之間，與海外成熟公司相比都比較低，未來有較大的上升空間。

SaaS市場或將迎來黃金時代

相較美國等發達國家，中國的SaaS市場還有很大差距。國內SaaS廠商中，上市公司僅有微盟、用友、金蝶等少數企業，市值百億的公司更是寥寥無幾。

微盟集團高級副總裁兼首席技術官黃駿偉表示，中國SaaS市場起步較晚，大量企業的信息化還停留在淺層水平，ERP、SCM、CRM等軟件應用并不深入。

作為產業互聯網的倡導者，在SaaS打法上，騰訊的策略與“阿里不做SaaS和被集成”異曲同工，騰訊云副總裁答治茜曾表示：“99%的SaaS細分場景將交給合作伙伴來做，騰訊將專注于擅長的領域”。對騰訊而言，搭建SaaS生態能夠快速切入細分行業并帶為企業提供完整、統一的服務。

據了解，“SaaS技術聯盟”旨在解決SaaS廠商間互聯互通、高效集成、研發效能的問題，從而提升SaaS廠商的研發和交付效率，將通過SaaS技術聯盟聯合組建技術中臺，包括IDaaS(身份即服務)、iPaaS(集成平臺即服務)和aPaaS(應用平臺即服務)三部分共同完成。

首批加入的聯盟成員有微盟、金蝶、用友、銷售易等行業知名SaaS廠商，這些廠商都是在各自SaaS服務領域已占有領先優勢、且與騰訊ToB業務有密切關聯的企業。

“與歐美SaaS市場千億美元的市場規模相比，國內SaaS市場仍有巨大想象空間”，騰訊公司高級執行副總裁湯道生在此次“SaaS技術聯盟”成立儀式上指出，希望未來有百億市值的SaaS企業從這一生態中生長出來。

作為“SaaS技術聯盟”的發起者，騰訊并非首次給SaaS廠商“發糖”。2019年10月末，騰訊就推出“千帆計劃”。該計劃包括“一云一端三大項目”。

這一計劃帶來了諸多利好。從1月9日騰訊召開的2020微信公開課看出，建立在SaaS技術基礎上的微信小程序商業化成績亮眼：2019年小程序日活躍用戶超過3億，累計創造8000多億元交易額，同比增長160%

SaaS概念股崛起

事實上，SaaS模式在美國已被廣泛接受，已上市的SaaS企業總市值超過6500億美元，而中國至今仍未出現市值超過200億美元的公司。與中國快速增長的SaaS市場相對的是，當前多數的SaaS企業處于價值洼地。

SaaS不同于傳統軟件，無法靠一次性付費盈利，加上重度依賴未來持續付費價值，因此不管是國內還是國外SaaS廠商，前期都需要持續的高投入在產品研發和市場拓展上。放眼國內SaaS廠商，實現盈利的并不多。

此前很多人一直懷疑SaaS模式能不能賺錢，但國外巨頭Salesforce花了17年的時間才在2016年實現盈利，其目前的市值已經超過1600億美元，股價超180美元(截至2020年1月13日)，而在2004年，Salesforce的股價才不到4美元，十多年的時間翻了數十倍。

分析人士認為，國內SaaS市場雖然處于高速發展期，依然在市場開發和教育的中后期，前期盈利能力受限，股票價值自然容易受到資本市場的低估。不過，隨著互聯網巨頭和行業對于SaaS市場越來越重視，市場上一些優質的SaaS概念股將迎來發展的黃金時期。

對標Salesforce的“造富神話”，國內近年來也涌現了一批具備高成長前景的SaaS企業，比如2019年年初登陸港股市場的“新經濟SaaS第一股”、“小程序概念股”微盟集團，是目前國內眾多SaaS廠商中少數已實現盈利的企業之一。財報數據顯示，2019年上半年，微盟集團(2013.HK)實現總營收6.57億元人民幣。

中投證券(香港)認為，對比其他SaaS與云廠商標的，預測微盟集團的市盈率為130.6，市銷率4.0，均低于行業平均值，是當前低估值的SaaS標的。

分析師認為，微盟集團未來業績增長確定性較強：SaaS業務將深耕更多垂直領域，與PaaS平臺結合以服務更多大中型客戶，預期中長期將于實現規模化效應后提升盈利能力，股價仍有上漲空間。中信建投研報顯示，微盟集團SaaS產品圍繞電商、零售、餐飲、本地生活、酒旅等多個垂直行業進行重點布局，尤其是在2019年加強智慧零售方面的布局，與一百多家知名零售企業達成合作，整體客單價不斷上升。

研報認為，微盟集團的SaaS業務有望長期受益于國內新零售及社交(去中心化)電商發展。