原標(biāo)題：多家公募自購(gòu)20億“戰(zhàn)疫” 將引發(fā)市場(chǎng)“羊群效應(yīng)”

基金公司自購(gòu)資金的跑步進(jìn)場(chǎng)，有可能在市場(chǎng)上引發(fā)“羊群效應(yīng)”，能夠引發(fā)更多資金的加盟，這同樣對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定有著積極的意義。

近日，公募基金自購(gòu)潮愈演愈烈。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2月4日晚上8點(diǎn)，共26家公募基金管理人以固有資金及員工資金共計(jì)20.545億元認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)旗下公募、專戶產(chǎn)品。此外，還有多家基金公司正在準(zhǔn)備中。個(gè)人以為，這將產(chǎn)生多方面的積極效果。

公募基金管理人或員工認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)旗下產(chǎn)品，這并非什么新鮮事，此前亦出現(xiàn)過(guò)。比如某些新成立的基金，為了吸引投資者申購(gòu)，基金管理人與員工往往會(huì)自行認(rèn)購(gòu)。一方面，是為了提振投資者對(duì)于該基金的信心。從多年來(lái)的公募基金業(yè)績(jī)看，整體而言公募基金也是靠“天”吃飯。行情來(lái)了，公募基金也能為持有人賺得盆滿缽滿。一旦股市持續(xù)低迷，公募基金也會(huì)虧得一塌糊涂。而且，公募基金的從業(yè)人員，還往往會(huì)發(fā)生“老鼠倉(cāng)”事件，這也導(dǎo)致投資者對(duì)于公募基金信心不足。

另一方面，公募基金自己認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)，也是出于擴(kuò)大規(guī)模的需要。公募基金奉行“規(guī)模為王”的理念。無(wú)論業(yè)績(jī)虧損還是盈利，公募基金都會(huì)按照其規(guī)模提取管理費(fèi)。（發(fā)行）規(guī)模過(guò)小，提取的管理費(fèi)就會(huì)過(guò)少，這既不利于基金規(guī)模的擴(kuò)張，不利于基金引發(fā)市場(chǎng)的關(guān)注，也不利于增厚基金公司的業(yè)績(jī)。而且，過(guò)小的規(guī)模，基金公司還存在虧本賺吆喝的可能。基于此，新基金中出現(xiàn)的基金公司及員工認(rèn)購(gòu)的現(xiàn)象已較為普遍。此外，某些公募基金因贖回等多方面的原因，導(dǎo)致其規(guī)模不斷縮水，嚴(yán)重時(shí)將存在清盤(pán)的可能，此時(shí)，基金管理人與員工的申購(gòu)，將能避免基金被清盤(pán)的風(fēng)險(xiǎn)。

此次26家公募基金共有超過(guò)20億元的資金集中認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)旗下產(chǎn)品，這在此前是非常罕見(jiàn)的。從自購(gòu)的資金金額看，有5家基金公司自購(gòu)金額超過(guò)了1億元，像天弘基金自購(gòu)金額則達(dá)到了5億元。而根據(jù)媒體的報(bào)道，今后也會(huì)有更多的基金公司參與其中。這也意味著，不僅開(kāi)展自購(gòu)的公募基金會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)容，累計(jì)自購(gòu)的資金也會(huì)上一個(gè)臺(tái)階。

多家公募基金開(kāi)展自購(gòu)，顯然與鼠年第一個(gè)交易日股市出現(xiàn)的波動(dòng)有關(guān)。受新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，鼠年第一個(gè)交易日滬深股市出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，像上證指數(shù)還創(chuàng)出了2019年4月份以來(lái)的新低，在此背景下，包括監(jiān)管層在內(nèi)的各方都紛紛行動(dòng)起來(lái)了，公募基金則通過(guò)開(kāi)展認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)的自購(gòu)方式，表達(dá)對(duì)資本市場(chǎng)的支持。

眾多基金管理人與員工投入巨資自購(gòu)旗下產(chǎn)品，所產(chǎn)生的積極效應(yīng)是不言而喻的。按照以往的經(jīng)驗(yàn)，股市出現(xiàn)大幅下跌時(shí)，出于避險(xiǎn)方面的需要，會(huì)激發(fā)基金持有人贖回基金份額的沖動(dòng)。基金管理人與員工投入巨資自購(gòu)，無(wú)形中將基金公司、員工的利益與基金持有人的利益捆綁在一起，此舉無(wú)形中能夠提升基金持有人的信心，避免基金份額遭遇大規(guī)模贖回的風(fēng)險(xiǎn)，也能規(guī)避因基金份額被大量贖回導(dǎo)致基金不得不拋售股票進(jìn)行應(yīng)對(duì)，進(jìn)而加劇市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

從基金本身投資的角度看，在滬深股市出現(xiàn)大幅下跌后，上證指數(shù)最低曾跌破2700點(diǎn)，這也是去年4月份以來(lái)較為少見(jiàn)的現(xiàn)象。而許多個(gè)股的連續(xù)大跌，也讓其具備了一定的投資價(jià)值，股價(jià)下跌則為市場(chǎng)資金的進(jìn)入提供了絕好的機(jī)會(huì)。對(duì)于基金公司旗下產(chǎn)品而言，低位配置相關(guān)股票資產(chǎn)，客觀上也為今后的盈利創(chuàng)造了條件。這對(duì)于基金公司、員工以及相關(guān)基金，將產(chǎn)生多贏的格局。

而股市在出現(xiàn)大幅波動(dòng)后，更需要的是真金白銀的支持。A股市場(chǎng)是一個(gè)資金推動(dòng)型的市場(chǎng)，股市穩(wěn)定，除了需要監(jiān)管部門(mén)聯(lián)手出臺(tái)政策與措施進(jìn)行維穩(wěn)外，資金的積極進(jìn)場(chǎng)亦是不可或缺的。基金管理人與員工的自購(gòu)資金，雖然無(wú)法改變市場(chǎng)運(yùn)行的大趨勢(shì)，但數(shù)十億元的資金，卻也不是個(gè)小數(shù)目，其對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定，還是能夠發(fā)揮一定的積極作用的。更重要的則在于，基金公司自購(gòu)資金的跑步進(jìn)場(chǎng)，有可能在市場(chǎng)上引發(fā)“羊群效應(yīng)”，能夠引發(fā)更多資金的加盟，這同樣對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定有著積極的意義。

?曹中銘（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）編輯 陳莉 校對(duì) 李世輝