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凈利潤增速高的公司,一定是好公司嗎?

放大字體  縮小字體 發布日期:2020-02-09 16:53:19    瀏覽次數:88
導讀

凈利潤增速高,是不是好公司,這個問題很難回答。如果這家公司并沒有上市,那么凈利潤增速高肯定是好公司。就好比你自己開了一家店,去年賺5萬,今年翻倍賺10萬,肯定是好事啊,難不成你希望賺得更少?是吧,這是

凈利潤增速高,是不是好公司,這個問題很難回答。如果這家公司并沒有上市,那么凈利潤增速高肯定是好公司。就好比你自己開了一家店,去年賺5萬,今年翻倍賺10萬,肯定是好事啊,難不成你希望賺得更少?是吧,這是非常容易理解的事情。但是如果這家公司是上市公司,那就不能這么簡單的理解了。

如果一家公司上市了,那需要考慮估值問題。

所謂估值,就是市值與凈利潤的比值,也可以是股價與每股收益的比值。估值反應了公司當前市值與真實價值之間的關系,市盈率越高估值水平越高,市盈率越低,估值水平越低。那么我舉個簡單的例子,A公司和B公司市值都是100億,A公司一年凈利潤10億,B公司一年凈利潤1千萬,哪家公司更好?答案自然是第一家,同樣的市值,用同樣的價格買入兩家公司,第一家公司的盈利能力是第二家的10倍。

那么第二天,A公司業績增長了20%到達1.2億元,B公司業績增長了50%到1500萬,第二家公司的業績比第一家公司的增長率要高很多吧?我們可以得出結論第二家公司一定比第一家公司好嗎?把剛才的邏輯套進來,答案也是否定的,因為如果兩家公司市值還是相等的話,用同樣的價格買入兩家公司,第一家公司的盈利能力同樣還是第二家的8倍。

因此,并不能簡單的用凈利潤的增速來評估公司的好壞,需要結合實際估值水平和行業前景來判斷。

假如A公司和B公司的凈利潤都是1億,市值都是100億,那么當B公司凈利潤增長50%而A公司凈利潤僅增20%,我們是可以認為B公司確實是要比A公司優秀的。

但是這里有一個持續性的問題,雖然A公司凈利潤僅增長了20%,但是它連續五年每年都能增長20%,而B公司凈利潤增長50%的下一年下滑了20%,市場反而會認為A公司比B公司要好,會從更長遠的角度來對兩家公司進行合理看待,從而導致凈利潤增速更低的A公司股價比B公司更好。

這是一個較為復雜的過程,因為投資股票其實投資的是未來,專業機構可以通過對公司經營能力、管理能力的差異評估出公司的差距,并不能簡單的用短期的業績增長率來評估公司的好壞。

剛剛我所說的是同一行業、相同市值及相同凈利潤的情況,如果放在不同的行業,那么區別可能就更大了。比如說銀行業的估值水平會遠遠低于科技行業,這是因為大家都認為銀行的業績雖然很穩定,但增長率很低,而科技行業的當前業績雖然不好,但未來想象空間很大,所以會給科技類行業的股票更高的估值。

通過分析,大家應該知道了,公司估值本身是很復雜的事情,但我們可以化繁為簡,找到思路,總體來說,需要先看行業,然后看當前估值水平,再看公司的增長率,以及增長率的持續性,才能確定一家上市公司的合理估值,如果能夠理解這個邏輯,就不會被業績的表面數據所困擾。

 
(文/小編)
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