目前，已有16只FOF-LOF上報并被證監會受理。在業內人士看來，FOF-LOF雖然有諸多優勢，但也需要注意風險。從以往LOF產品運作情況來看，存在場內折溢價問題。同時，FOF基金的業績也會被所持有的基金的基金管理人水平等因素影響。

近期，多家基金公司正在積極申報FOF-LOF公募產品。目前，已有16只FOF-LOF上報并被證監會受理，易方達基金、匯添富基金、中歐基金等頭部基金公司爭相布局。

據悉，中歐基金、廣發基金、民生加銀基金、興證全球基金、交銀施羅德基金于8月5日上報的5只FOF-LOF產品已經獲批，有多家基金公司于今天拿到批文。

業內人士認為，FOF-LOF蕞大的特點是兼具FOF和LOF產品的優勢。通過封閉期與FOF的穩健運作，有利于在收益與風險中找到一個合理平衡點，利于投資者實現資產的穩健增值，同時FOF-LOF具有一定的創新性，交易更加便利，可以為投資者解決一定的流動性需求。

16只FOF-LOF上報

證監會官網顯示，8月以來，共有易方達基金、匯添富基金、中歐基金、民生加銀基金、國泰基金、興全基金等12家基金公司上報了16只FOF-LOF產品。

證監會官網

什么是FOF-LOF？

簡單來說，FOF-LOF就是可以上市交易的FOF基金，兼具了FOF和LOF的產品優勢。

FOF（基金中的基金）由可以的管理人來遴選底層基金，投資FOF等于同時投資多只基金。

根據證監會規定，FOF需將80%以上的基金資產投資于經華夏證監會依法核準或注冊的基金份額，同時規定FOF持有單只基金的市值不得高于FOF資產凈值的20%。

從FOF-LOF申報情況來看，一年封閉期產品占大多數。此外，還有三個月、六個月、兩年、三年封閉期不等的FOF-LOF產品。例如，國泰行業配置3個月封閉運作混合型（FOF-LOF）、民生加銀優享平衡6個月定期開放混合型（FOF-LOF）、廣發優選配置兩年封閉運作混合型（FOF-LOF）、興證全球積極配置三年封閉運作混合型（FOF-LOF）。

據興全基金介紹，此次發行的興證全球積極配置三年封閉運作混合型基金（FOF-LOF）蕞大的特點之一就是可以在場內進行交易，力爭更好地滿足部分投資者的流動性需求。另外就是這只產品在三年封閉運作期結束后，將會轉換成為一只上市開放式FOF產品，將不再設置封閉期。

記者梳理發現，此次FOF-LOF申報中還出現了指數型基金的FOF-LOF。匯添富基金于8月16日上報了匯添富積極投資指數優選一年定期開放股票型基金中基金（FOF-LOF），證監會已于8月23日受理。

兼具FOF和LOF優勢

在業內人士看來，FOF-LOF蕞大的特點是兼具FOF和LOF產品的優勢。FOF-LOF有利于在收益與風險中找到一個合理平衡點，利于投資者實現資產的穩健增值，同時FOF-LOF具有一定的創新性，交易更加便利，可以為投資者解決一定的流動性需求。

國泰基金于8月26日上報了國泰行業輪動一年封閉和國泰行業配置3個月封閉運作兩只FOF基金，證監會分別于9月1日和9月3日受理。

國泰基金對《國際金融報》記者表示，FOF-LOF蕞大的特點是兼具FOF和LOF產品的優勢。目前FOF產品大多設置蕞短持有期，通過上市交易機制，封閉期內基金份額持有人可以通過二級市場賣出基金份額，從而為基金份額持有人提供流動性。

中歐基金是8月5日首批提交FOF-LOF申請的基金公司之一，中歐匯選一年封閉運作基金已被證監會于9月2日審查，并于今天下午拿到了批文。

中歐基金對《國際金融報》記者表示，FOF-LOF為場內投資者提供了一種更符合其平時交易習慣的產品，這樣一方面有助于券商從經紀業務向財富管理轉型，另一方面對于實現從股民向基民轉化、解決股票市場散戶化程度高的問題、推動投資者長期投資等都是有幫助的。當然對于場外投資者來說，場內交易也為其提供了一種新的交易渠道。

“FOF-LOF產品通過封閉期與基金中基金的穩健運作，有利于在收益與風險中找到一個合理平衡點，利于投資者實現資產的穩健增值，同時FOF-LOF具有一定的創新性，交易更加便利，可以為投資者解決了一定的流動性需求。之前FOF的發展規模已經不斷壯大，FOF-LOF解決了投資者流動性需求，并提升了交易便捷度，有望提升FOF產品的吸引力。”獨立財經評論員郭施亮對《國際金融報》記者分析。

FOF-LOF雖然有諸多優勢，但是也需要注意風險。

從以往LOF產品運作情況來看，存在場內折溢價問題。而FOF基金的業績也會被所持有的基金的基金管理人水平等因素影響。

中歐基金表示，FOF-LOF基金資產主要投資于其他公開募集證券投資基金的基金份額，因此本基金所持有的基金的業績表現、持有基金的基金管理人水平等因素將影響到本基金的基金業績表現。場內交易的價格風險，就是場內價格可能會相對基金凈值有偏差。此外，如果基金場內份額規模較小，可能會存在場內流動性差，買賣困難的風險。

公募FOF發展迅速

近年來，我國公募FOF發展迅速，并被不斷刷新發行記錄。

同花順iFinD數據顯示，截至9月23日，今年以來市場上的公募FOF共177只，今年以來有94%的公募FOF實現了正收益，平均收益率為3.96%。

從年內公募FOF產品業績排名來看，華夏聚豐混合（FOF）以16.56%的總回報位列年內公募FOF排行榜第壹名。嘉實養老2050混合、廣發銳意進取三個月持有、嘉實養老2040混合和平安養老2035A年內基金總回報均超過10%。

今年以來，公募FOF基金發行出現“小高峰”，多只FOF在發行首日就募集結束。

于7月發行的興證全球優選平衡三個月持有FOF發行首日認購規模就超過了該基金的募集規模上限80億元，發售當天的吸金規模超過185億元，認購規模創下了FOF基金的募集紀錄。

對于近年來公募FOF發展迅速的現象，某公募人士對《國際金融報》記者分析，FOF本身的波動和回撤都會比直接投基金要小。在市場波動加劇的情況下，投資人逐步意識到基金業績間的分化不斷加劇，萬一沒有買到好基金，不但賺不到錢，反而虧錢。所以FOF是更加穩妥的選擇。公募FOF在未來有極大發展空間，但投資者也要看到在牛市中，FOF的分散化也會導致其收益不如直接買其他公募基金。

記者 魏來

編輯 陳偲

責任編輯 孫霄