原標(biāo)題：?再融資松綁有望帶來增量業(yè)務(wù)，中資券商股集體大漲 來源：富途資訊

編輯/富途資訊 烏冬

富途資訊2月17日消息，中資券商股高開高走，截至發(fā)稿，中信建投證券漲5.96%，中信證券漲5.06%，海通證券、中州證券、中金公司漲超3%，華泰證券、國泰君安、廣發(fā)證券漲超2%。

行情來源：富途證券

2 月 14 日證監(jiān)會再融資新規(guī)正式發(fā)布。此次調(diào)整的內(nèi)容主要包括：

1)降低創(chuàng)業(yè)板再融資門檻：取消創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票連續(xù) 2 年盈利的條件;取消創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行證券最近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于 45%的條件。

2)優(yōu)化股票定增制度安排：第一，靈活對戰(zhàn)略投資者的定價(jià)。第二，調(diào)整定增定價(jià)和鎖定機(jī)制。將發(fā)行價(jià)格定價(jià)范圍由 9 折改為 8 折;將鎖定期分別縮短至 18 ?個(gè)月和 6 個(gè)月，且不適用減持規(guī)則的相關(guān)限制。第三，增加定增對象數(shù)量。將主非公開發(fā)行股票發(fā)行對象數(shù)量統(tǒng)一調(diào)整為不超過 35 名。

3)將再融資批文有效期從 6 個(gè)月延長至 12 個(gè)月。4)適度放寬非公開發(fā)行股票融資規(guī)模限制，由此前不得超過本次發(fā)行前總股本的 20%提高至 ?30%。

國盛證券認(rèn)為，最直接受益再融資松綁最大的行業(yè)是成長類( ?TMT、醫(yī)藥)、部分中游類行業(yè)(機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、化工、公用事業(yè))。與此同時(shí)，再融資松綁，一方面有望帶動企業(yè)再融資需求回暖，并為券商投行帶來增量業(yè)務(wù)，在一定程度上帶來業(yè)績改善。另一方面，將提升市場活躍度、推動市場長期健康向上。

從2017年再融資規(guī)則收緊以后，全市場定增募集資金規(guī)模開始下降，2017-2019年定增募集資金規(guī)模分別為10197億元、7855億元、6584億元。

國信證券認(rèn)為，《再融資規(guī)則》松綁以后，假設(shè)2020年募集資金規(guī)模增加50%，近五年來手續(xù)費(fèi)率有下降趨勢，假定手續(xù)費(fèi)率為0.2%-0.4%，則預(yù)計(jì)證券行業(yè)投行業(yè)務(wù)增量收入為20億元-40億元，預(yù)估占行業(yè)整體收入的0.5%-1%左右。從行業(yè)集中度來看，2014-2019年證券行業(yè)增發(fā)收入CR10均在50%以上，2018年、2019年分別達(dá)到70.41%、64.58%。對資本實(shí)力雄厚、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)較強(qiáng)的頭部券商來說，再融資松綁對其利潤的增厚效應(yīng)將更加顯著。